摘要：
有分析指出，近期科技股的调整可能是一个健康的信号，为理性投资选择和追求长期收益提供了机会。毕竟从长远来看，AI无疑会给Mag7带来可观的回报，但确实也需要时间。华尔街见闻在7月份，... 有分析指出，近期科技股的调整可能是一个健康的信号，为理性投资选择和追求长期收益提供了机会。毕竟从长远来看，AI无疑会给Mag7带来可观的回报，但确实也需要时间。
华尔街见闻
在7月份，美股科技巨头Mag7的市值下跌了1.27万亿美元，即便Mag7发布了超预期的财报，也惨遭市场抛售，引发了投资者对AI热潮的质疑。
据贝莱德的分析，股市波动的原因不仅仅是财报，全球央行政策预期、股票轮动和汇率变化是主要驱动因素。
上周“黑色星期一”加剧了投资者的担忧，日本加息和美国就业报告疲软促使投资者从估值过高的科技巨头转向小盘股和周期股。对人工智能盈利能力的怀疑也在增加，这导致投资者大幅抛售Mag7。科技巨头的增长放缓，加上大量投资AI却无法取得对应回报，削弱了它们的市场吸引力。
Mag7本轮财报表现如何？
Meta
尽管人工智能成本激增，Meta的业绩仍超出预期：
2024年第二季度实现净利润135亿美元，同比大幅增长约73.1%。
营收同比增长22%至391亿美元。其中广告收入贡献了总营收的98%，预计第三季度营收将达到385亿~410亿美元。
尽管数据喜人，但Meta负责生产Quest和雷朋Meta智能眼镜的RealityLabs部门仍处于亏损状态，季度运营亏损高达45亿美元。Meta在人工智能领域的投资不断增加，导致公司将2024年的最低资本支出预测修改为370亿美元，上限仍为400亿美元。本季度的资本支出为84.7亿美元，同比增长33.4%。
在人工智能方面，Meta推出了新的大型语言模型Llama3.1，并计划投资100亿美元用于基础设施建设，以支持其人工智能发展。在过去一年里，受AI热潮推动，Meta的股价已经上涨了近50%。
微软
微软最新发布的2024财年第四季度财务报告也令人印象深刻：
营收同比增长15%至647亿美元，净利润同比增长10%至220亿美元，这主要归功于云服务和游戏领域的显著进步，尤其是Azure和Xbox部门。
微软本财年的营业收入也达到创纪录的1090亿美元。
尽管Azure云服务整体增长了29%，但略低于预期的30.6%，这也是近两年来首次低于华尔街预期。微软云业务增长的减速表明，人工智能带来回报的时间可能比最初预计的要长。
虽然投资者对人工智能的热情促使微软股价在过去12个月中大涨近25%，但Azure增长放缓令投资者失望，盘点这份二季报，科技大牛市结束了吗？导致微软股价在财报发布后下跌7%，主要原因是对人工智能基础设施支出的担忧。
在人工智能投资方面，微软本季度的资本支出（包括现金支出和设备采购的融资租赁）高达190亿美元，相当于微软2019年的全年支出。这笔巨额支出并不令人意外，因为自去年以来，微软和其他大型科技公司都公开表示将致力于对生成式人工智能进行大量投资。
微软首席财务官AmyHood强调，资本支出的很大一部分将专门用于人工智能，尤其是数据中心的建设。
苹果
苹果公司最近发布的第三财季业绩报告显示：
营收达到857.8亿美元，同比增长5%，超出预期；其中iPhone的营收达到了383亿美元，同比下降了1%。
毛利率为46.3%，略高于预期的46.1%；
净利润为214.5亿美元，同比增长7.9%。
关于备受期待的苹果人工智能，苹果管理层尚未透露具体细节。市场之所以对苹果人工智能如此着迷，与其独特的人工智能战略密不可分，其中包括与OpenAI合作开发智能生态系统，优先为用户提供便利。
在WWDC开发者大会上，苹果透露其人工智能将在iPhone15Pro和ProMax上运行，这有可能推动升级周期，增加苹果的收入。不过，最新消息显示，苹果人工智能不会预装在iPhone16上，人工智能对苹果营收的影响还有待确定。
亚马逊
上周四，亚马逊发布第二季度财报：
营收为1479.8亿美元，同比增长10.1%，但低于市场预期。其中AWS云服务营收达到263亿美元，略高于预期，同比增长19%。
净利润为134.85亿美元，上年同期为67.50亿美元，同比大幅增长100%。
而且，与微软云收入增长率（29%）和谷歌云收入增长率（28.8%）相比，亚马逊云服务的增长相对低迷。
亚马逊首席财务官BrianOlsavsky，指出，北美营收增长也低于公司预期，因为北美消费者越来越多地选择更便宜的商品，这反映了消费者降级的大趋势。
关于人工智能支出，亚马逊称上半年资本支出为305亿美元，预计下半年将继续增加，以支持AWS基础设施和人工智能服务。
英伟达
尽管英伟达股价近期出现回调，今年以来累计涨幅依旧高达142.3%，成为标普500指数的主要推动力之一。
英伟达计划于8月底发布季度财报，鉴于英伟达在过去一年的财报中都有超预期的表现，华尔街分析师普遍看好它这次的财报。
从短期来看，虽然英伟达在过去四个季度的财报中都超出了预期，但其超出预期的幅度却在缩小。从长期来看，由于CUDA平台的市场主导地位，英伟达在GPU和AI加速器市场保持着持久的竞争优势。
特斯拉
特斯拉7月底发布第二季度财报，数据显示：
二季度营收为255亿美元，同比增长2%，超出市场预期，实现了创纪录的季度营收；
净利润为14.94亿美元，与去年同期的净利润26.14亿美元相比大幅下降。
特斯拉的盈利受到其核心车型降价的较大影响，导致利润大幅减少。不过，特斯拉的现金流有所改善，营运现金流达到36亿美元，其中22.7亿美元用于资本支出，包括对人工智能和自动驾驶研发的投资。
谷歌
谷歌发布最新财报显示：
二季度营收同比增长14%，达到847亿美元。
净利润为236.19亿美元，同比增长28.59%；
然而，由于投资者对谷歌在人工智能领域的巨额投资表示担忧，谷歌股价在财报公布后下跌了8%。上一季度，谷歌资本支出激增至132亿美元，同比增长91%，其中大部分投资用于服务器、网络设备和数据中心建设等技术基础设施，以支持人工智能需求。
而且谷歌将运营现金流分配给资本支出的比例从24%上升到49%，目前近一半的业务收入用于建设人工智能数据中心。BCAResearch的分析师指出，尽管谷歌营收及利润保持增长，但市场仍保持警惕，不确定14%的营收增长能在多大程度上归功于人工智能。
科技股估值与人工智能投资的长期前景
尽管科技股近期下跌，但其估值仍然相对较高。特斯拉的前瞻市盈率为82.8，而英伟达为34.9，科技股的高估值可能会让小盘股更具吸引力。
从长远来看，人工智能无疑会带来可观的回报，但这些回报的实现需要时间。近期科技股的调整可能是一个健康的信号，为理性投资选择和追求长期收益提供了机会。
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